Oracle-aksjen stuper og er på vei mot sitt dårligste kvartal på over 20 år. Nå stiller investorene spørsmål ved tempoet og prislappen på selskapets AI-satsing.

Oracle mot sitt svakeste kvartal siden 2001

• Mikkel Rildå Vågen

Kortversjonen

• Oracle-aksjen har stupt nesten 30 prosent dette kvartalet og opplever sitt største fall siden dotcom-krakket.
• Investorer er bekymret for Oracles evne til å levere på AI-kontrakten med OpenAI og håndtere milliardlånene.
• Selskapet satser tungt på AI og infrastruktur, men møter sterk konkurranse fra Microsoft, Google og Amazon.

Oppsummeringen er laget av AI-verktøyet ChatGPT og kvalitetssikret av E24s journalister

Den amerikanske teknologigiganten Oracle er på vei mot sitt svakeste kvartal på børs siden dotcom-krakket i 2001. Aksjen er ned rundt 30 prosent hittil i fjerde kvartal, og kursfallet har tiltatt de siste ukene, melder CNBC.

Utviklingen markerer et tydelig stemningsskifte rundt selskapet, som tidligere i år ble løftet frem som en potensiell vinner i det globale kappløpet om kunstig intelligens.

Oracle-aksjen steg kraftig tidligere i 2025 etter at selskapet varslet en offensiv satsing på AI og skyinfrastruktur. Særlig samarbeidet med OpenAI bidro til å løfte forventningene om sterk vekst og økt markedsandel innen avanserte skytjenester.

Tøff start for ny ledelse

De to nye toppsjefene Clay Magouyrk og Mike Sicilia tok over ledelsen for bare tre måneder siden, men har fått en tøff start.

Investorene har i økende grad mistet troen på at databaseselskapet klarer å bygge ut nok kapasitet til å levere regnekraft til ChatGPT-eieren OpenAI. I september inngikk OpenAI en avtale om å bruke over 300 milliarder dollar hos Oracle, ifølge CNBC.

Tidligere i desember rapporterte Oracle svakere inntekter og kontantstrøm enn ventet. Selskapet planlegger å bruke 50 milliarder dollar på investeringer i 2026, som er 43 prosent mer enn tidligere planer.

Milliardinvesteringer i infrastruktur

For å finansiere den massive veksten må Oracle ta opp store lån. I september hentet selskapet inn 18 milliarder dollar gjennom obligasjoner.

– Vi er bekymret for Oracles evne til å oppfylle disse forpliktelsene uten å restrukturere OpenAI-kontrakten, skrev analytikere i D.A. Davidson i en rapport.

Aksjen nådde en rekordnotering på 345,72 dollar i september etter OpenAI-avtalen ble kjent, men har siden falt 43 prosent til 197,49 dollar. Børsverdien er på 569 milliarder dollar.

På toppnivåene bidro kursoppgangen til at Oracles medgründer og styreleder Larry Ellison kortvarig toppet listen over verdens rikeste.

For å kunne levere regnekraft til AI-modeller i stor skala har Oracle investert tungt i datasentre, nettverk og spesialiserte prosessorer. Samtidig er konkurransen i markedet for skytjenester hard.

Både Microsoft, Google og Amazon har brukt enorme summer på tilsvarende investeringer i de siste årene. Oracle kommer inn i kappløpet sent og må bygge opp kapasiteten raskt.

Ifølge CNBC peker flere analytikere på at det økte gjeldsnivået gjør selskapet mer sårbart, særlig dersom inntektene fra AI-satsingen lar vente på seg i en periode med fortsatt høye renter.