Venter norsk rentekutt fĂžr sommeren
«Ho ho hold», skriver HSBC etter uendret rente i Norge og Sverige. De venter norsk rentekutt fÞrste halvÄr 2026 og svensk heving sent neste Är.
Venter norsk rentekutt fĂžr sommeren
- Kjetil Malkenes Hovland
Kortversjonen
- HSBC venter norsk rentekutt i fĂžrste kvartal 2026, og at Riksbanken i Sverige vil heve renten sent neste Ă„r.
- Norges Bank holder styringsrenten uendret pÄ 4,0 prosent, og HSBC tror ikke den vil bli kuttet mer enn til 3,5 prosent i tiden fremover.
- Riksbanken sliter med dempet vekst og lav inflasjon, men HSBC tror blant annet ekspansiv finanspolitikk kan bidra til rentehevingen.
Oppsummeringen er laget av AI-verktĂžyet ChatGPT og kvalitetssikret av E24s journalister
Torsdag holdt Norges Bank styringsrenten i ro pÄ 4,0 prosent, mens Riksbanken i Sverige holdt sin styringsrente i ro pÄ 1,75 prosent.
«Ho ho hold» er tittelen pÄ storbanken HSBCs gjennomgang av rentebeskjedene.
Dette er noen av hovedpoengene fra bankens analytiker Anja Sabine Heimann:
- Renten i Norge skal ned, og HSBC venter et kutt i andre kvartal 2026, men utelukker ikke at det kan komme allerede i mars
- Riksbanken sliter med dempet vekst og lav inflasjon, men HSBC tror de vil heve renten sent neste Ă„r
Norsk kutt i andre halvÄr
«I Norge er retningen for Norges Banks styringsrente helt klart nedover», skriver HSBC.
«Mange, inkludert markedene, hadde ventet at banken ville signalisere tidligere lettelser og Äpne dÞren for et kutt i mars, men banken endret ikke sine utsikter for styringsrenten pÄ kort sikt», skriver de.
HSBC pÄpeker at aktiviteten i norsk Þkonomi har dempet seg i andre halvÄr, og undersÞkelsen av regionalt nettverk viser svakere kapasitetsutnyttelse.
Samtidig har lÞnnspresset avtatt noe, som burde dempe inflasjonen noe, mens en svakere krone trekker i motsatt retning, pÄpeker banken.
«Med en klar retning handler det nÄ mer om tidspunktet for neste kutt», skriver HSBC.
«Markedene setter sjansen til 33 prosent for et kutt i mars, men vi tror at Norges Bank vil Þnske Ä se flere tegn pÄ dempet prisvekst fÞr de kutter, og venter et kutt i andre kvartal 2026 i stedet og at styringsrenten ender pÄ 3,5 prosent», skriver de.
Norges Bank har ikke endret kommunikasjonen mye fra forrige mĂžte, mener HSBC.
«Banken ser fortsatt for seg en forsiktig normalisering av styringsrenten i lÞpet av de neste Ärene», skriver banken.
De pÄpeker at Norges Bank har nedjustert forventningen til veksten i fastlandsÞkonomien neste Är til 1,3 prosent, fra tidligere 1,5 prosent.
Anslaget pÄ kjerneinflasjonen neste Är er nedjustert til 2,7 prosent, fra tidligere anslag pÄ 2,8 prosent.
Venter svensk heving sent i 2026
Riksbanken overrasket mange, inkludert HSBC, med sitt rentekutt i september.
«Kommunikasjonen har ikke endret seg mye fra november-mÞtet: Banken Þnsket velkommen at den lenge pÄventede oppgangen er pÄ vei, og anerkjente at det har blitt mindre risiko pÄ nedsiden for veksten», skriver HSBC.
Riksbanken reduserte utsiktene for prisveksten (KPI) neste Är til 0,6 prosent, fra tidligere 0,9 prosent. Veksten anslÄs til 2,9 prosent, fra tidligere 2,7 prosent.
Endepunktet i rentebanen ble flyttet til fjerde kvartal 2028, der renten ventes Ä ligge pÄ om lag 2,12 prosent.
«Riksbanken lÞftet endepunktet marginalt, men har signalisert at den venter at styringsrenten vil ligge pÄ dagens nivÄ hele neste Är, og trosser markedene som fullt har priset inn et kutt i desember 2026», skriver HSBC.
«Vi venter ogsÄ at Riksbanken vil heve renten sent i 2026, gitt styrket innenlandsk etterspÞrsel, drevet av tidligere rentekutt som nÄr frem til husholdningene og en veldig ekspansiv finanspolitikk med betydelig stÞtte til husholdningene», skriver HSBC.
Sverige har blant annet kuttet matmomsen. I tillegg har den svenske kronen styrket seg, noe som kan dempe inflasjonen til godt under mÄlet i store deler av 2026, pÄpeker banken.
«Hvordan en heving vil virke i en slik situasjon kan gjÞre at Riksbanken nÞler, men vi tror banken heller mot Ä heve etter Ä ha brent seg pÄ tidligere oppgang i inflasjonen», skriver HSBC.
đ Related Articles (1)
View Graph