Herold

Norges Bank har varslet renteøkning, og den kan komme allerede på torsdag. Men ikke alle kjøper argumentene til sentralbanken.

Kort fortalt

Ida Wolden Bache skal torsdag presentere Norges Banks rentebeslutning i et utfordrende økonomisk klima.

LOs sjeføkonom Roger Bjørnstad er skuffet over Norges Banks signaler om renteheving, og mener inflasjonen er importert.

Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen mener Norges Bank har håndtert inflasjon og arbeidsledighet riktig, og at økonomien er sterk.

Kyrre M. Knudsen fra SpareBank 1 Sør-Norge foreslår å avvente renteheving for mer informasjon, mens markedet forventer en heving snart.

Sammendraget er laget av ChatGPT og godkjent av Børsen.

Torsdag skal Ida Wolden Bache igjen presentere rentebeslutningen til Norges Bank i et krevende økonomisk klima.

Under rentemøtet i mars varslet sentralbanksjefen at det kan komme opptil to renteøkninger i løpet av året.

Den første av disse renteøkningene kan komme allerede torsdag. Bakteppet er inflasjonen, som fremdeles ligger godt over målet på 2 prosent.

LO-økonom: - Oppgitt

En som ikke lar seg begeistre av at Norges Bank har begynt å signalisere renteheving, er sjeføkonom i LO, Roger Bjørnstad, som sier han ble «veldig skuffet» i forbindelse med forrige rentemøte.

- Jeg blir oppgitt over at de begrunnelsene vi har kommet med for å sette ned renta, ikke blir lyttet til, sier Bjørnstad til Børsen.

Ifølge LOs mann er budskapet fra sentralbanken og sjeføkonomer om at vi nå har en inflasjon som er hjemmedrevet, og ikke importert utenfra, «bare noe de påstår, og ikke begrunner».

- Vi vet at den inflasjonen og de sjokkene vi har fått, det kommer fra utlandet, sier Bjørnstad.

Han peker på at det er frontfagsmodellen som legger grunnlaget for lønnsdannelsen i Norge, og at det der er lønnsomheten i eksportindustrien som legges til grunn.

- De forhandler lønn ut fra utenlandsk konkurranseevne, men så skal dette være hjemmedrevet. Det er egentlig et angrep på frontfagsmodellen, sier Bjørnstad.

Uenige om arbeidsledighet

Han er også oppgitt over at bankøkonomer og Norges Bank sier at arbeidsledigheten er lav, ved å vise til den registrerte arbeidsledigheten.

- Arbeidsledigheten er høy. Sysselsettingen er lavere nå, og har gått ned 2 prosentpoeng siden renteoppgangen startet. Jeg skjønner ikke hvorfor de henger seg opp i registrert arbeidsledighet. Det er bare en del av den arbeidsledige befolkningen og i hovedsak bare de som har krav på ledighetstrygd, sier Bjørnstad, og legger til:

- Målet er å ha høy sysselsetting, og ikke lav registrert ledighet.

- Nå har Norges Bank varslet renteheving da. Hva tenker du om det?

- Jeg må høre på dem. Jeg må tro at det skjer. Så får jeg fortsette å argumentere for hvorfor de ikke hadde trengt det.

Den registrerte arbeidsledigheten i Norge er på 2,1 prosent, som er lavt. Når det gjelder sysselsettingsandelen, som Bjørnstad viser til, så har den vært synkende.

I fjerde kvartal i fjor var andelen sysselsatte i alderen 20-64 år 79,5 prosent, ned to prosentpoeng fra toppunktet i andre kvartal 2022.

Det er også rett under gjennomsnittet for tiårsperioden 2010-2019, og lavere enn målsettingen regjeringen har satt for 2030, som er 82 prosent.

Sjeføkonom: - Ikke riktig

Sjeføkonom i Sparebank 1 Markets, Harald Magnus Andreassen går ikke med på LOs argumentasjon. Han er rett og slett uenig, og argumenterer med at Norges Bank har akseptert at inflasjonen har vært over målet ganske lenge.

- Arbeidsledigheten har vært svært lav, noe vi ser spor av i lønns- og prisveksten. En sterk økonomi genererer sterkere lønns- og prisvekst, sier Andreassen, og fortsetter:

- Norges Bank har sett på både inflasjon og arbeidsledighet. Det er vanskelig å hevde at de har ofret økonomien for å få prisveksten ned. Det er ikke riktig.

Når det gjelder sentralbankens rentebeslutning denne uka, så er det relativt åpent om renta blir hevet eller ikke.

- Bør avvente

Kyrre M. Knudsen i SpareBank 1 Sør-Norge påpeker at markedet ansår sannsynligheten for renteheving til 60-70 prosent.

- Jeg tror likevel, og det er det jeg synes de bør gjøre, at de avventer til juni og får mer informasjon. Da får du to nye inflasjonstall, mer innsikt i Midtøsten, og du får også se hvordan de andre sentralbankene reagerer, sier Knudsen.

Sammenlikner man med Norges Banks anslag er også den norske krona nå sterkere enn de hadde sett for seg, noe som isolert sett trekker rentebanen ned.

- Det mest hensiktsmessige er at de holder renta uendret og kjøper seg litt tid, sier Knudsen.

Siste inflasjonstall viste 3,6 prosent, med en kjerneinflasjon på 3 prosent. Det er fremdeles langt over Norges Banks inflasjonsmål på 2 prosent.

- Kan kutte om det blir feil

Andreassen i Sparebank 1 Markets beskriver den norske økonomien som god, med veldig lav arbeidsledighet.

Han påpeker at markedet tror på en renteheving i mai, mens flertallet av sjeføkonomene tror det kommer i juni.

- Det spiller ingen rolle for økonomien eller låntakerne om det skjer nå eller i juni. Det viktigste Norges Bank kom til sist rentemøte var at inflasjonen har vært for høy lenge, og arbeidsledigheten er lavere enn det Norges Bank tror er opprettholdbar over tid. Da er det mange ledige jobber og høy lønnsvekst, sier Andreassen, og legger til:

- Da er det fristende å se for seg at de tar konsekvensen av det. Hvis det viser seg at det blir feil, kan de bare kutte renta igjen.