Herold

Storebrand melder om en solid start på året, der forsikringspremiene øker kraftig.

Bank- og forsikringskonsernet Storebrand fikk et resultat før skatt på 1 milliard kroner i årets første tre måneder, sammenlignet med et resultat før skatt på over 1,1 milliarder i samme periode i fjor.

Det fremgår av selskapets førstekvartalsrapport, offentliggjort onsdag.

Forsikringsresultatet var på 665 millioner kroner i første kvartal, mot 643 millioner kroner i samme periode i fjor. Forsikringsvekstden er drevet av privatmarkedet, mens næringsmarkedet har moderate resultater på grunn av uføre-relaterte krav, ifølge selskapet.

Forsikring løfter

Selskapet selv velger å fokusere på det kontantekvivalente resultatet før skatt, som var på nær 1,3 milliarder kroner i første kvartal, mot nær 1,1 milliarder kroner i samme periode i fjor.

– Storebrand leverte et solid første kvartal i 2026. Forsikringssegmentet bidro i stor grad til dette. Forbedringen skyldes et økende antall privatkunder som velger Storebrand som forsikringsleverandør, sier konsernsjef Odd Arild Grefstad i Storebrand i dagens melding.

Den såkalte «combined ratioCombined ratio utgjør summen av skadeprosenten og kostnadsprosenten. Under 100 prosent: selskapet har overskudd på forsikringsdriften (inntektene er høyere enn skader + kostnader).», et sentralt nøkkeltall i skadeforsikring som måler lønnsomheten i selve forsikringsdriften, var 93 prosent i første kvartal, mot 97 prosent i samme periode i fjor.

Rapportert

Driftsinntektene var på nær 3,3 milliarder kroner (3,3), inkludert forsikringsresultatet, og på over 2,8 (2,7) milliarder kroner uten i første kvartal.

Det rapporterte driftsresultatet var på 986 millioner kroner i årets tre første måneder, sammenlignet med over 1 milliard kroner i samme periode i fjor.

Storebrands kontantekvivalente driftsresultat var på over 1 milliard kroner, sammenlignet med 800 millioner kroner i første kvartal i fjor.

Kraftig premieøkning

Storebrand hadde 1.543 milliarder kroner under forvaltning per utløpet av første kvartal, ifølge presentasjonsmaterialet.

Fondstilknyttede reserver økte med 12 prosent i første kvartal, sammenlignet med første kvartal i fjor, mens forsikringspremiene steg 18 prosent over perioden, fremgår det.

Egenkapitalavkastningen er på 15 prosent de siste tolv månedene, mens soliditetsgraden er på 206 prosent, ifølge Storebrand.

Valutasmell

Storebrand bemerker at kronestyrkelsen gjennom årets tre første måneder, slår negativt ut på resultatet.

Kronen styrket seg rundt syv prosent mot svenske kroner i perioden.

– Valutabevegelser av denne størrelsesorden vil påvirke inntjeningen og forvaltningskapitalen negativt, noe som får konsekvenser både for vår svenske virksomhet og for kapitalforvaltningen mer generelt, skriver Storebrand.

På grunn av sikringsinstrumenter påvirker denne valutabevegelsen også den effektive skattesatsen, som endte på 36 prosent i kvartalet, ifølge selskapet.

Den estimerte normale skattesatsen er 19–22 prosent, fremgår det.

– Bør stige

Analytiker Simon Brun i ABG Sundal Collier påpeker at Storebrands kontantekvivalente resultat før skatt på 1,29 milliarder kroner er tre prosent høyere enn hva markedet forventet i forkant, og fem prosent over meglerhusets egne forventninger.

Ifølge meglerhuset var det en bredt basert resultatfremgang som drev det gode kvartalet, der både Sparing, Forsikring og Pensjon kom inn 3 prosent over konsensus.

Analytiker i ABG Sundal Colier.

– Med tanke på utsiktene til positive oppjusteringer av estimatene, lavere driftskostnader enn forventet (noe som for noen har vært en bekymring), gunstige regulatoriske forhold og en sterk kapitalposisjon, mener vi at aksjen bør stige i tråd med estimatene (1–3 prosent), skriver analytikeren i en oppdatering onsdag.

Utbytte-mulighet

Særlig solid var soliditeten, mener Brun.

Solvensraten kom inn på 206 prosent, hele 14 prosentpoeng bedre enn konsensus på 192 prosent.

Ifølge analytikeren kan den sterke kapitalposisjonen indikere muligheter for økte utbetalinger til aksjonærene, selv om selskapet gjentar sitt tilbakekjøpsprogram på 2 milliarder kroner.

Ser mindre justeringer

Analytiker Ola Øvrebø i Pareto Securities omtaler rapporten som solid, og istemmer.

Analytiker i Pareto Securities.

– Som annonsert på kapitalmarkedsdagen i desember, gjennomfører Storebrand et tilbakekjøpsprogram på to milliarder kroner fordelt på to deler i løpet av 2026. Den første delen på én milliard kroner pågår nå, mens neste tranche ventes i andre halvår, skriver analytikeren i en oppdatering onsdag.

Han venter kun mindre justeringer i analytikernes resultatestimater for 2027 og 2028 etter rapporten, til tross for lavere forvaltningskapital enn ventet ved kvartalsslutt.

– Kombinasjonsgraden for skadeforsikring var på 93 prosent, 1 prosentpoeng lavere enn konsensusprognosen, selv om prisjusteringer og en premievekst på 19 prosent fra år til år fortsatt understøtter fremtidig lønnsomhet, skriver analytikeren.

Nye mål

Markedet følger med på om Storebrand leverer på målene som ble satt ved kapitalmarkedsdagen i desember i fjor, som gjentas i dagens kvartalsrapport.

Forsikringsgiganten har målsatt følgende for perioden 2026–2028:

• Egenkapitalavkastning på 17 prosent i 2028, opp fra 14 prosent
• Konsernresultat på 7 milliarder kroner i 2028, opp fra 5 milliarder kroner i 2025
• Tosifret prosentvis årlig vekst i utbytte til og med 2028

Den forventede økningen i konsernresultatet bygget blant annet på en årlig vekst i driftsresultatet fra kapitalforvaltning på mer enn 10 prosent, en årlig utlånsvekst for bankvirksomheten på 5-10 prosent og en netto rentemargin på rundt 1,2 prosent, samt en årlig forsikrings-premievekst på over 10 prosent, med mer.

I et intervju med E24 i forkant av rapporten trekker Danske Bank-analytiker Hans Rettedal Christiansen spesielt frem kostnadsutviklingen i sparesegmentet, som noe å følge med på i rapporten..

Børsbyks

Storebrand har tidligere varslet et utbytte på 5,4 kroner per aksje for 2025, totalt 2,35 milliarder kroner.

Det er opp 15 prosent fra foregående år.

Storebrand-aksjen stiger rundt 2,3 prosent til 171,40 kroner på Oslo Børs rundt klokken 09:30 onsdag.

ABG Sundal Collier har en kjøpsanbefaling på aksjen med kursmål 200 kroner. Pareto har en kjøpsanbefaling med kursmål 198 kroner.