Herold

Renta skal opp, fort. Og den skal bli høy lenge, konkluderer storbank.

(Nettavisen): – Norges Bank tenker «OK, her har vi bommet, da må vi justere opp renta», sier sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken til Nettavisen.

Han har nettopp sluttført en ny rapport om hvordan det ser ut i økonomien.

I rapporten slår de gang på gang fast at Norges Bank har et «betydelig» inflasjonsproblem.

Smartembed for https://www.nettavisen.no/api/graff/v1/component/enkel-biografi?id=458672

Hov tror Norges Bank øker renta ved første anledning allerede neste uke, og senest i juni, før de følger opp med et nytt rentehopp til høsten.

Flere tusenlapper i måneden

Det betyr at styringsrenten til høsten er tilbake på 4,5 prosent. Til sammenligning trodde man for kort tid siden at tallet skulle være 3,5 prosent.

– Vi har alle bommet på dette, det må man være ærlig på. Men da må man ta grep, sier Hov.

På et lån på 3 millioner kroner, betyr én prosent høyere rente enn forventet, 30.000 kroner i året. Etter skattefradraget er det det par tusenlapper i måneden.

Smartembed for https://datawrapper.dwcdn.net/X373e/1/

– Etter vårt syn har Norges Bank i realiteten lite annet valg enn å følge opp dette, slår Hov fast.

Krigen har ikke skylden for rentehevinger

Hov er tydelig på at denne endringen ikkehandler om krigen i Midtøsten, men problemet dukket opp lenge før den tid.

Det var særlig prisoppgangen i januar som fikk varsellampene til å blinke.

– Jeg tror mange forventer at renta skal opp på grunn av krigen, men poenget er at Norges Bank har bommet på den underliggende prisveksten. Det er ikke bare enkelte ting som gjør at inflasjonen i Norge er høy: Den biter seg fast, dette er ikke tilfeldig, sier Hov.

Norges Banks oppdrag er å holde inflasjonen rundt 2 prosent.

Handelsbankens tall viser at uansett hvordan man måler, ligger inflasjonen i Norge skyhøyt over målet – kanskje så høyt som 3,8 prosent.

Forskjellen kan høres liten ut, men det betyr at prisene øker nesten dobbelt så raskt som ønskelig.

Konsekvensen av krigen i Midtøsten kommer på toppen, som økte energipriser som presser opp prisen på det meste annet.

Det har allerede påvirket lønnsoppgjøret.

– Lønnsveksten kommer til å bli høyere enn man trodde før jul. Det er ikke så veldig stor forskjell, men det kommer på toppen, sier Hov.

Renten skal være høy – i lang tid

Bare for å gjøre vondt verre: Handelsbanken tror Norges Bank er altfor optimistisk med tanke på at renten skal falle raskt ned igjen.

Norges Bank tror nemlig på en raskt oppjustering, før de skal kutte renta raskt.

– Vår vurdering er at de første rentekuttene først vil komme i løpet av høsten neste år (2027), etterfulgt av en siste reduksjon mot høsten 2028, slår Handelsbanken først.

Hov forklarer dette med at det er uenighet blant økonomer om hva en «nøytral» rente er i Norge, altså en renten som verken bremser eller gir gass i økonomien.

– Ser man på hva markedet nå priser, så er en normal styringsrente rundt 4 prosent. Det er høyere enn hva Norges Bank har varslet. Tyngdekraften bestemmer: Norges Bank bestemmer ikke hva som er normalrente, og jeg tror de vil oppjustere sitt syn etter hvert, sier Hov.

Slår ut i boligprisene

Økte renter vil påvirke boligmarkedet ganske markant.

Handelsbanken trodde opprinnelig at boligprisene skulle opp 5,9 prosent i år.

Nå tror de derimot at prisene skal opp 3,7 prosent.

Det er betydelig under forventet lønnsvekst.

– Boligprisene er svært rentesensitive i Norge, ettersom de fleste husholdninger har flytende rente og høy belåning, melder de.

Det er samtidig mindre dramatisk enn man kunne forventet.

– Det er trolig ikke grunnlag for å vente fall i boligprisene, ettersom det fortsatt er flere sterke fundamentale drivkrefter i markedet, påpeker de.

De viser både til lønnsoppgjøret trolig ender på 4,5 prosent, og at boligbyggingen fremdeles er lav.