Herold

Ekspertene i Norges største bank tror vi får en kraftig rentesmell.

(Nettavisen): Det er ikke lenger et spørsmål om når renten skal ned, men hvor mye mer den må opp for å få kontroll på norsk økonomi og prisveksten. Det var beskjeden fra sentralbanken torsdag.

Seniorstrateg i DNB Markets, Jeanette Fjære-Lindkjenn, ser en fundamental endring i hvordan sentralbanken kommuniserer med markedet. Hun mener Norges Bank nå prioriterer å kvele inflasjonen med alle tilgjengelige midler.

– Dette er en ganske stor endring i kommunikasjonen fra Norges Bank, som for så vidt har skjedd litt gradvis.

Vil ikke risikere å bomme

DNB Markets justerer nå på sine prognoser og venter nå to rentehevinger i løpet av året. Fjære-Lindkjenn forklarer at sannsynligheten for en andre heving er svært høy etter de siste signalene.

– I rentebanen ligger det inne 35 basispoeng, så det er 40 prosent sannsynlighet for nummer to.

Hun mener Norges Bank heller vil risikere å ta i for mye, fremfor å la den galopperende prisveksten bite seg fast i samfunnet.

– Hvor stor feil kan de gjøre med å heve én gang til hvis det virkelig er inflasjon de er bekymret for nå? Hvorfor ikke da heller ta i litt mer enn å risikere at de ikke får inflasjonen ned?, sier DNB-økonomen, som tidligere har sittet i rentekomiteen til Norges Bank.

Bache: Prisveksten er for seig

Sentralbanksjef Ida Wolden Bache legger ikke skjul på at situasjonen er mer alvorlig enn man trodde for bare få måneder siden, drevet av høye inflasjonstall og prissjokk ved benispumpene.

– Prisveksten er bredt basert og tyder ikke på at dette kun skyldes midlertidige forhold, sier sentralbanksjefen til Nettavisen.

Bache forklarer at det er avgjørende å handle kraftfullt nå for å hindre at inflasjonen blir en permanent del av folks forventninger. Hvis det skjer, kan skadene bli langvarige.

– Høy prisvekst over tid kan føre til at husholdninger og bedrifter begynner å venne seg til det og planlegge for det. Da kan prisveksten bite seg fast, og da kan det bli vanskeligere å få den ned igjen, sier hun.

Sentralbanksjefen peker også på at de økonomiske modellene de bruker kanskje ikke fanger opp disse psykologiske mekanismene godt nok. Derfor velger de nå en mer aggressiv linje.

Olsen: Et brutalt holdningsskifte

Sjeføkonom i Nordea, Kjetil Olsen, mener vi nå er vitne til en av de mest dramatiske kursendringene i norsk pengehistorie. Han har lenge advart mot for optimistiske prognoser.

Olsen mener Norges Bank har erkjent at de har vært for forsiktige, og at de nå må «hente inn» det forsømte ved å øke tempoet.

– De går inn med åpne øyne nå og sier at nå må det gå litt dårligere i norsk økonomi. Dette er nødvendig for at vi skal få kontroll på prisveksten. Det er det de sier, sier han til Nettavisen.

Energisjokk og lønnspress

Bak de tørre tallene ligger det en cocktail av faktorer som tvinger renten opp. Bache trekker spesielt frem de voldsomme svingningene i energimarkedet.

– På toppen kommer den kraftige oppgangen i olje- og gassprisene, som har smittet over i prisene på andre råvarer, sier hun til Nettavisen.

Dette gir økte kostnader for bedriftene, som igjen dytter regningen over på forbrukerne. Samtidig ser man et økende press i arbeidsmarkedet som bidrar til usikkerheten.

– Vi venter også at lønnsveksten i år blir noe høyere enn det vi tidligere har lagt til grunn.

Norges Bank understreker at deres mandat er krystallklart: Prisveksten skal ned til nær to prosent, uansett hvilke verktøy som må tas i bruk.