Herold

Verdiene rammes av børsfall og sterkere krone. – En trippelsmell, sier seniorstrateg.

Det norske Oljefondet avsluttet fjoråret med en verdi på 21.268 milliarder kroner.

I starten av året steg verdien ytterligere med rundt 500 milliarder kroner, men siden da har mange børser surnet, både i USA og Europa.

Nå har fondsverdien falt med over 1.000 milliarder siden nyttår.

Tirsdag ettermiddag ligger fondets verdi på 20.247 milliarder kroner, ifølge det uoffisielle telleverket på fondets nettsider.

– Det har vært en trippelsmell for fondet. Obligasjonsverdiene har faltdette forklarer Cekov med at rentene på statsgjeld har steget, noe som isolert sett fører til at verdien av obligasjonene faller., aksjeverdier har falt, og kronen har styrket seg, sier seniorstrateg Dane Cekov i Sparebank1 Markets.

– Det sier noe om det sjokket vi har hatt nå. Oljefondet har lenge nytt godt av økte aksjekurser og obligasjonsverdier og en svak krone. Men før eller siden opplever fondet også motvind, sier han.

Men aksjemarkedene kan fort snu opp igjen, for eksempel hvis Iran-krigen snur og vekstutsiktene tar seg opp, påpeker han.

– En nedgang på 1.000 milliarder er uhorvelig mye penger, men man må være forberedt på store svingninger og kan ikke forvente medvind hele tiden. Fondet vil svinge over tid, sier han.

Seniorstrateg i Sparebank1 Markets

Dette påvirker verdien

Fondets verdi påvirkes av utviklingen på børsene, i obligasjonsmarkedene og i eiendomsmarkedet.

Verdien påvirkes også av kronekursen. Når kronen styrkes mot blant annet dollar og euro vil fondets verdi falle, målt i kroner.

I tillegg vil verdien påvirkes av regjeringens overføring av oppsparte olje- og gassinntekter til fondet.

I fjor fikk fondet tilført 326 milliarder kroner fra staten. Dette er penger som fondet plasserer i internasjonale verdipapirer og eiendeler.

Viktig for pengebruken

Økonomer vil kunne påpeke at Oljefondets verdi målt i kroner ikke er så viktig, men derimot fondets internasjonale kjøpekraft. Fondet er investert over hele verden, og pengene skal brukes over mange tiår.

Men hvis Oljefondets verdi faller mye, vil det påvirke hvor mye staten kan bruke hvert år. Norske regjeringer har regel hatt et mål om å begrense den årlige bruken av oljepenger til tre prosent av Oljefondet.

Det er fondets verdi ved inngangen til hvert år som avgjør hvor mye som står til rådighet. Et fond på 21.000 milliarder gjør at politikerne kan bruke inntil 630 milliarder i året. Hadde fondsverdien vært på 15.000 milliarder, ville de bare hatt 450 milliarder oljekroner til rådighet.

Den norske regjeringens oljepengebruk i år er anslått til 579 milliarder kroner.

Har advart

Oljefondet har i mange år advart om at fondsverdien kan falle mye.

Inntil 8.000 milliarder kroner av dagens verdi på 21.000 milliarder kan forsvinne i visse scenarioer, viste en stresstest fondet la frem tidligere i år.

Der pekte fondet på mulige kriser som en korreksjon innen kunstig intelligens, en mer fragmentert verden, en regional gjeldskrise eller ekstreme værhendelser.

En regional krig mellom USA og Israel på den ene siden og Iran på den andre der Hormuzstredet ble stengt, var ikke blant scenarioene som ble lagt frem for to måneder siden.